8月15日，生產(chǎn)兒童電子電動玩具研發(fā)的高樂股份強勢封漲停板，漲停的原因與近日國務(wù)院印發(fā)的《醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域中央與地方財政事權(quán)和支出責(zé)任劃分改革方案》有關(guān)。而從近幾日的市場表現(xiàn)來看，母嬰消費股表現(xiàn)活躍，相關(guān)概念股漲多跌少。
事實上，2015年下旬實施二胎政策以來，2016年刺激效果顯著，無論是出生率還是總?cè)丝谠鲩L速度均達(dá)到了階段性高峰。然而，2017年，這兩項數(shù)據(jù)再次回落。
低迷的出生率成為國家再次鼓勵生育的原因，為響應(yīng)國家號召，遼寧、湖北、新疆等地出臺更加積極的生育鼓勵政策，延長產(chǎn)假時間、提高生育補助等。但是一孩出生率大幅下降，這意味著80后、90后生育愿望趨弱，而70后二孩生育愿望雖一次性釋放，未來二孩數(shù)量也可能會減少。
中國人口出生率下滑
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，近十幾年來，中國總?cè)丝跀?shù)量始終維持在13億人以上。然而，自1978年至2017年，中國人口出生率從近20%的比例逐步下滑至當(dāng)前的不到13%;人口增速也下滑至0.5%左右。相比之下，美國近年來人口增速始終超過0.7%。不難發(fā)現(xiàn)，中國人口增速與美國相比下滑更嚴(yán)重。
中國人口老齡化問題嚴(yán)峻
更值得一提的是，中國即將面臨著跟日本同樣的老齡化問題。自2014年至2017年，65歲以上人口在中國總?cè)丝诘恼急纫恢背^10%，尤其是2017年已經(jīng)達(dá)到了高峰11.4%。與美國相比，這一比值不超過0.2%;與日本相比，中國老齡人口占比已接近日本1990年的水平。
人口老齡化對經(jīng)濟的負(fù)面影響不言而喻，疊加中國人口出生率的逐步下滑，人口增長動力不足，生育鼓勵政策迫在眉睫。
開放二胎政策以來二胎概念走強
8月14日，受中央制定計劃生育扶助保障補助國家基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)的刺激，嬰童相關(guān)個股全面上攻。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，二胎政策指數(shù)3連漲后，近兩日下跌。但30只二胎概念股近5日的市場表現(xiàn)仍然較為優(yōu)異(截至8月15日)，平均股價上漲2.37%(剔除停牌股驊威文化)，其中21只股票逆市上漲，占比72.41%，且這21只股票均跑贏滬指跌幅0.76%。
具體來看，高樂股份近5日股價大幅上漲20.24%，位居榜首。公司主要從事兒童玩具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，自主品牌產(chǎn)品比例達(dá)90%以上，是國內(nèi)最大的電動火車、線控仿真飛機、磁性學(xué)習(xí)寫字板、機器人玩具出口企業(yè)。
緊跟其后的起步股份，該公司主營業(yè)務(wù)為童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近5日股價上漲19.22%。
延江股份主要產(chǎn)品為打孔熱風(fēng)無紡布和PE膜，其產(chǎn)品廣泛運用在一次性嬰幼兒紙尿褲和女性衛(wèi)生用品上，近5日股價上漲14.43%。
此外，生產(chǎn)OA辦公設(shè)備的齊心集團、提供高端輔助生殖醫(yī)療服務(wù)的通策醫(yī)療以及嬰兒保育行業(yè)龍頭的戴維醫(yī)療等近5日股價漲幅均超5%。
二胎概念股隨著生育政策的開放
產(chǎn)能得到釋放
從基本面來看，隨著生育政策的放開，相關(guān)母嬰消費領(lǐng)域上市公司的盈利能力也得到改善。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，30只概念股截至2017年的近2年凈利潤復(fù)合增長率平均值為25.42%，而截至2015年的近2年凈利潤復(fù)合增長率平均值為18.07%，前者是后者的1.41倍，足以發(fā)現(xiàn)積極的生育政策對相關(guān)概念股的業(yè)績提振作用明顯。
從個股來看，齊心集團截至2015年的近2年凈利潤復(fù)合增長率僅有-15.51%，而截至2017年的近2年凈利潤復(fù)合增長率增至166.59%;中順潔柔截至2015年的近2年凈利潤復(fù)合增長率僅有-12.78%，而截至2017年的近2年凈利潤復(fù)合增長率增至98.94%。此外，博暉創(chuàng)新、朗姿股份、天潤乳業(yè)等公司近2年(截至2017年)的凈利潤復(fù)合增長率均有所提升。
從已披露2018年半年報的公司來看，9家公司中有7家上半年凈利潤增長。其中，群興玩具上半年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤0.04億元，同比增長129%。
另外，中順潔柔、森馬服飾及通策醫(yī)療等上半年凈利潤較去年同期均有上漲。值得一提的是，后2家公司均獲得機構(gòu)增持。與一季度末相比，森馬服飾機構(gòu)持股比例增加4.24%，通策醫(yī)療機構(gòu)持股比例增加4.05%。另外，停牌股驊威文化機構(gòu)持股比例也出現(xiàn)小幅上升。
分析人士認(rèn)為，全面放開生育后，多胎生育意愿的降低也使得未來嬰童數(shù)量未必出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但在優(yōu)生優(yōu)育觀念不斷強化的當(dāng)下，只要新增人口數(shù)量在穩(wěn)定增長而不出現(xiàn)大幅衰減，人口紅利將催生萬億元規(guī)模母嬰市場，母嬰消費領(lǐng)域正在迎來高速發(fā)展期。在此背景下，母嬰概念板塊經(jīng)過前期持續(xù)回調(diào)后，板塊估值回歸底部區(qū)域配置價值凸顯。
（編輯：華夏嬰童網(wǎng)）