伊利作為國(guó)內(nèi)乳品行業(yè)的龍頭企業(yè)，其奶粉業(yè)務(wù)在伊利各業(yè)務(wù)板塊中也占據(jù)重要地位，2012年，由于受“含汞”召回事件影響，伊利奶粉業(yè)務(wù)收入下降很多，約占公司營(yíng)收的11%。

公司在年報(bào)中表示，2012年奶粉及奶制品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44.84億元，較上期減少11.58億元，同比下降20.52%，主要因銷量下滑影響收入減少12.76億元，但金領(lǐng)冠等高端產(chǎn)品的銷售份額持續(xù)提升，由此帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)使收入增加1.18億元。

同樣受“含汞”事件影響，去年伊利奶粉業(yè)務(wù)毛利率也下滑3.1個(gè)百分點(diǎn)至39.49%，但在幾大業(yè)務(wù)板塊中仍處于較高水平。

業(yè)內(nèi)表示，同其他國(guó)內(nèi)品牌相比，伊利在奶源控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道、品牌等方面具備一定優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)中高端奶粉市場(chǎng)，公司的金領(lǐng)冠產(chǎn)品也有一定影響力。但除了食品安全風(fēng)險(xiǎn)之外，公司目前面臨的最大問(wèn)題是成本上升帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)。

此前由于新西蘭持續(xù)大旱等原因，原奶價(jià)格持續(xù)走高，至今年5月中期，原奶價(jià)格同比上漲達(dá)10%左右，且預(yù)計(jì)今年原奶價(jià)格仍會(huì)居高不下，預(yù)計(jì)影響成本3%-5%。

但國(guó)泰君安胡春霞認(rèn)為，伊利股份的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)明確，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確，盡管可能短期由于成本、競(jìng)爭(zhēng)等原因?qū)е露唐诘臉I(yè)績(jī)波動(dòng)，但是并不影響公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值，最近幾年是行業(yè)和公司凈利率提升推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的黃金時(shí)期。

瑞銀證券王鵬也指出，奶粉業(yè)務(wù)方面，含汞事件后伊利主動(dòng)提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，順應(yīng)行業(yè)高端化趨勢(shì)。考慮到去年二季度公司有3.66億元產(chǎn)品召回?fù)p失和更換產(chǎn)品包裝的費(fèi)用，預(yù)計(jì)今年中報(bào)利潤(rùn)增速會(huì)較快。